Le Retour des portefeuilles

Sous-offreur. Le marché de l’investissement est, plus encore que celui des bureaux ou du commerce, pathologiquement pénurique en dossiers à vendre. En face, les volontés d’investir sont inversement proportionnelles. Pour atténuer cet effet de ciseaux qui fait grimper les prix et baisser les taux, les brokers doivent redoubler d’inventivité. D’autant que les nouveaux entrants n’ont ni le temps ni l’envie de faire leur marché en picorant ici une plate-forme, là une autre. Non, ce qu’ils recherchent sur le secteur de la logistique, c’est l’effet taille critique et donc avant tout les portefeuilles agrégeant plusieurs actifs. Oui mais voilà, ces portefeuilles que tout le monde veut, ils se font désirer sur le marché français. Le plus médiatique d’entre eux – le portefeuille FEL – vient d’être arraché par Blackstone à l’issue d’un dernier tour particulièrement convoité. Longtemps, le Canadien Brookfield aura espéré. C’est finalement le rouleau compresseur américain qui a emporté le morceau. Un morceau de 473 M€, 17 actifs en France (avec le vaisseau amiral Garonor) et en Allemagne et 750 000 m². Cette méga-transaction correspond à 60 % du patrimoine logistique global de Foncière des Régions qui a encore 321 M€ à arbitrer au cours des deux prochaines années. Initié en octobre 2013, le processus de cession du portefeuille logistique de Foncière des Régions aura suscité la convoitise de plus de… 40 investisseurs. Voilà un gros morceau du marché qui disparaît. Officiellement, on connaît un autre sujet : celui mis en vente par WP Carey qui pèse 150 M€.