Vers qui se tourner après le refus du banquier ?

« Les banques monopolisent leurs lignes sur leurs clients existants et sur leurs portefeuilles, de sorte qu’il est relativement compliqué de financer de nouvelles opérations plus risquées, avance Damien Giguet, fondateur et CEO de Shift Capital. La bonne nouvelle, c’est que toute une galaxie de financeurs alternatifs est en train de se mettre en place, qui répondent à plusieurs catégories de risques. » De nombreuses sociétés de gestion ont ainsi clôturé des fonds de dette immobilière au cours des derniers mois. Le fonds Blackstone Real Estate Debt Strategies IV (BREDS IV) est d’ailleurs devenu à l’automne le plus important véhicule du genre jamais levé, à 8 Mds€. D’ailleurs, si la dette immobilière attirait déjà l’attention des investisseurs avant même la crise sanitaire – un volume record de 32 Mds€ avait été levé en 2019 sur le secteur, selon l’Inrev –, elle a démontré sa pertinence au cours de la dernière année, selon Manja Stueck, Chief Operating Officer of Debt et Head of Capital Markets Europe de BentallGreenOak, dont le fonds paneuropéen GreenOak Europe Secured Lending Fund II a levé récemment 869 M€ auprès d’investisseurs institutionnels : « La pandémie de Covid-19 ayant entraîné une incertitude importante, nous constatons que les prêteurs bancaires limitent leur activité sur le marché. Cette concurrence réduite offre une opportunité intéressante pour les fonds de dette, particulièrement ceux qui disposent de capitaux prêts à être déployés sur des actifs attractifs, des sponsors solides et à des conditions favorables. »