Mercialys remplit son caddie chez Casino

Dans une période pour le moins atone en matière d’investissement, Mercialys signe la première grande transaction de l’année en France avec l’acquisition de 25 projets de commerce pour 334 M€. Une transaction qui détonne par sa taille, son origination et son mode de financement. La foncière contrôlée majoritairement par le groupe Casino est venue s’abreuver auprès de sa maison-mère en signant 25 projets issus d’Alcudia, un programme qui vise à rénover et à restructurer une centaine de sites exploités en commun. Le portefeuille acheté par Mercialys se découpe en quatre grands lots, qui devraient générer 9,6 M€ de loyers au titre de 2009 et offrir un potentiel de 23,9 M€ de loyers en année pleine. Le rendement moyen des actifs apportés ressort à 7,2 %.
Le mode de financement de cette acquisition est pour le moins osé, surtout dans le contexte boursier actuel. « Nous avons fait le choix de rester non-endettés et de financer un volet important du programme Alcudia par une opération en titres », a rappelé Jacques Ehrmann, PDG de Mercialys. Aussi, l’opération se concrétise par un nouvel apport de Casino – le troisième depuis la création de Mercialys.
Le groupe de distribution se fera rémunérer par l’émission de 14,2 millions d’actions nouvelles Mercialys au prix de 23,5 € par action net du coupon, soit 19 % du capital. Ce prix d’émission fait apparaître une décote de 6 % sur l’ANR de la foncière. Casino a annoncé la distribution à ses actionnaires d’une action Mercialys pour 8 actions Casino détenue, « afin de les associer au nouvel élan donné à la croissance de Mercialys ». Un mécano qui aboutit à l’élargissement du flottant à plus d’1 Md€ et permet au groupe Casino de rester sous le seuil des 60 % (58 % avec le groupe Rally qui détiendra une participation directe de 7,6 %).
Mercialys consolide sa troisième place de foncière spécialisée en immobilier de commerce et dépasse Gecina en terme de capitalisation boursière. Sur le plan immobilier, le patrimoine de la foncière progresse de plus de 18 % en valeur (2,4 Mds€) et en taille (799 000 m²). Une taille critique qui satisfait l’équipe dirigeante de Mercialys. « Nous n’avons pas prévu de faire de nouvelles acquisitions en 2009, auprès de Casino ou d’une autre partie », a rappelé Jacques Ehrmann. C’est d’ailleurs un signe que la plupart des foncières cotées ont donné au marché : gel des acquisitions, recentrage sur la gestion de ses actifs et travail sur la dette… Pour ceux qui en ont. Ce n’est toujours pas le cas de Mercialys.