Unibail-Rodamco-Westfield tourne le dos à plusieurs plans d’arbitrages

Vincent Rouget, nouveau président du directoire d’Unibail-Rodamco-Westfield (URW), l’a annoncé le 12 février dernier, lors de la présentation des résultats annuels de 2025 : la foncière a achevé un programme de cessions « ambitieux », à hauteur de 2,2 Mds€, entre janvier 2025 et aujourd’hui, « en dépit d’un contexte de marché difficile ».

Cela lui a permis de ramener son ratio d’endettement à son plus bas niveau depuis 2019 : 42,8 % sur une base IFRS, titres hybrides compris, soit -270 points d’amélioration par rapport à 2024 (42 % pro forma des cessions sécurisées, soit environ -355 pb).

Une poignée d’arbitrages en 2025 lui ont facilité la tâche de par leur volume : ici la vente du Pullman Paris Montparnasse à Columbia Threadneedle Investments, Bain Capital et QuinSpark pour 300 M€ ; là, la cession du centre commercial Bonaire à Castellana Properties pour 305 M€ ; sans oublier le transfert de 80 % de la tour Trinity à Norges Bank IM pour 360 M€.

Pour avancer un ratio d’endettement autour de 42 %, URW n’a pas signé qu’une seule campagne de cessions. Depuis 2020, la foncière franco-néerlandaise n’a eu de cesse de les enchaîner : une mission remplie avec rigueur et efficacité par Jean-Marie Tritant, qui a succédé à Christophe Cuvillier comme président du directoire le 1^er janvier 2021.

Au cours des quatre premières années de son mandat, soit entre début 2021 et fin 2024, URW a cédé pas moins de 6,4 Mds€ d’actifs, dont 1,6 Md€ en 2024 (1 Md€ encaissés et 600 M€ sécurisés début 2025), « en ligne avec les valeurs d’expertise », notait ainsi Jean-Marie Tritant voilà 12 mois. Il faisait référence aux ventes de Shift pour 620 M€, du 7 Adenauer pour 249 M€, de Carré Sénart pour environ 450 M€ ou encore de Polygone Riviera pour 272,3 M€. Mais également aux cessions enregistrées hors des frontières hexagonales.

La société du CAC40 ne s’est pas arrêtée là, comme expliqué par Vincent Rouget il y a dix jours : elle a cédé environ 2 Mds€ d’actifs au cours des 14 derniers mois. Aux deals XXL détaillés plus en amont, se sont ajoutées les ventes de son activité de gestion immobilière en Allemagne ou encore de son activité aéroportuaire aux États-Unis.

URW est également repassé en mode acquisition avec une prise de participation de 25 % dans St James Quarter, le centre commercial et le complexe de loisirs d'Édimbourg, d'une valeur de 1 Md£, qui sera rebaptisé « Westfield » très prochainement.