2,6 Mds€ investis dans les centres commerciaux

2010 sera belle et bien une année record pour le marché de l’investissement dans les centres commerciaux. Une récente étude de RCG (The Retail Consulting Group) chiffre à 2,6 Mds€ le volume d’engagement sur cette catégorie d’actifs, soit une hausse de… 79% par rapport l’année précédente, qui elle-même avait déjà connue une augmentation de 140% par rapport à 2008.
Paradoxalement, cette explosion des volumes d’engagement ne s’est pas traduite par une multiplication des transactions. C’est même plutôt l’inverse qui s’est produit. RCG a recensé 24 transactions de centres commerciaux, 25% de moins qu’en 2009 où 29 centres ont changé de mains. Le panier moyen a gonflé, de 37 à 90 M€, tiré par des ventes telles que Cap 3000, O’Parinor ou Espace Saint-Quentin. « Au premier semestre, le volume moyen par centre était de 122 M€, tandis qu’au deuxième semestre, la liquidité du marché s’est accrue, et bien que le volume ait légèrement baissé, passant de 1,347 Mds € à 1,274 Md€ (-5,4 %), la moyenne par transaction a été de l’ordre de 71 M€ », observe les analystes de RCG. Au total, les centres commerciaux devraient représenter autour d’un quart du volume d’engagement en immobilier d’entreprise en France en 2010.
Côté rendement, cet engouement se traduit par une réelle compression des taux. Plus d’une vente sur trois s’est conclue à un taux de rendement inférieur à 6%. Le gros des transactions (44%) s’est négocié entre 6 et 7%. L’analyse des taux par le prisme de la taille de l’actif montre qu’il existe toujours une prime aux centres commerciaux régionaux, ceux de plus de 40 000 m². Le taux moyen transacté en 2010 ressort à 5,26% contre 6% en 2010, soit une baisse de 13,6% en l’espace d’un an. A l’autre extrême, on note leur recherche de la performance, comme le montre la baisse des taux moyens transactés pour les petits centres, considérés comme sous-évalués et dont les taux transactés sont passés de 6,9% en moyenne à 6,19% en 2010 (soit une baisse de quelque 10,3 % sur un an) », précise RCG.