Visions croisées - 2012 : crise ou ralentissement ?

Business Immo:Quel sera selon vous le principal indicateur à suivre en 2012 pour l’industrie immobilière en Europe, et plus particulièrement en France ?
Mahdi Mokrane :Le premier indicateur que je vais suivre en 2012 est l’indicateur PMI, qui mesure l’activité des entreprises aux Etats-Unis et, plus proche de nous, l’indice PMI du secteur privé en zone euro. Cet indicateur permet généralement d’identifier tendances et renversements de cycles économiques et sera intéressant à suivre pour valider le scénario central de la plupart des économistes. Celui-ci part sur une hypothèse de rebond de la croissance économique à partir de l’été 2012, après deux trimestres de croissance nulle, voire de récession, qui a commencé à partir du 2^e semestre 2011. Si nous voyons un inversement de tendance de l’indicateur au mois de mars, on peut raisonnablement valider ce scénario. Le moteur économique n’aura alors pas calé. A défaut, on doit s’attendre à une année difficile sur tous les fronts. Le deuxième indicateur à suivre sera celui de la santé des banques et surtout de la confiance qu’elles s’accordent entre elles. On peut le voir au travers du spread Euribor-OIS. L’une des questions majeures en Europe sera de savoir où ira la liquidité ? Le coût du crédit et l’appétit des banques pour le financement donneront le tempo de l’activité économique et immobilière en 2012.
Béatrice Guedj :Au-delà du nouveau contexte réglementaire, des changements fiscaux et des émissions de dette obligataire, les indicateurs de l’économie réelle à suivre seront ceux des défaillances d’entreprises, de l’excédent brut d’exploitation et des marges des entreprises fortement corrélées au marché de bureau en Ile-de-France. Dans le secteur du commerce, l’indicateur avancé à scruter est celui des stocks dans le commerce de gros et de détails – qui précède celui, plus général, du climat des enseignes et des ventes aux détails. Enfin, dans le secteur de la logistique, les niveaux des carnets de commandes en mois d’activité dans l’industrie manufacturière et le commerce de gros et de détails permettront d’appréhender un éventuel point d’inflexion d’un redémarrage ou d’une contraction plus profonde.