Gecina : bénéfice 2011 en chute et nouveau plan de cessions de 1 Md€ en 2012

Gecina publie un résultat récurrent brut en recul de près de 5%, à 311,2 M€ en 2011. Le résultat net consolidé (part du groupe) chute, lui, de 59% à 411,2 M€. Les loyers bruts de la foncière progressent de +2,5% à périmètre courant et de +1,3% à périmètre homogène, à 632,5 M€. Les revenus locatifs de bureaux sont en hausse de +4,5% à périmètre courant à fin 2011, bénéficiant notamment de l’intégration des revenus de l’immeuble des Portes d’Arcueil et de la Tour Horizons. L’immobilier résidentiel progresse de +2.2% à périmètre homogène grâce à l’effet positif de l’indexation, ainsi que d’un différentiel de loyers entrants / sortants s’établissant à +9,9%.
Gecina a massivement arbitré en 2011, 926 M€, un peu en deçà de son plan de marche initial (1 Md€). Ce montant se répartit entre 39% de cessions en immobilier résidentiel (dont la vente en bloc du patrimoine lyonnais), 49% de ventes de bureaux, et 12% en logistique. Par ailleurs, 466 M€ d’actifs supplémentaires sont actuellement sous promesse de vente, dont 444 M€ (hors droits) d’actifs résidentiels en bloc. Au total, le groupe s’est fixé pour 2012 un objectif de 1 Md€ de cessions, dont environ 300 M€ de ventes résidentielles additionnelles essentiellement par lots.
Ces cessions permettent notamment de réduire le niveau de LTV de la foncière qui ressort à 42,6%, en baisse par rapport à fin 2010 (44.3%). En prenant en compte la signature de promesses de ventes sur 444 M€ d’actifs résidentiels en bloc en janvier 2012 et toutes choses égales par ailleurs, le LTV ressortirait à 40.4%, soit un niveau proche du taux cible de 40%, précise la foncière cotée. Sa dette nette à fin 2011 s’élève à 5 017 M€, en baisse de 3% par rapport à fin 2010. Au cours de l’exercice 2011, Gecina a levé 1,1 Md€ de nouveaux financements, dont 43% de dette obligataire, 34% de dette bancaire et 23% de dette hypothécaire, poursuivant ainsi la diversification de ses ressources financières.
Gecina a tout de même investi 860 M€ en 2011, dont 237 M€ en immobilier de santé (acquisition du portefeuille FSR), 331 M€ au titre des projets livrés au cours de l’exercice, 240 M€ dans les projets en cours et 52 M€ de capex. La valeur du patrimoine (bloc) ressort à 11 792 M€, et affiche une hausse de +1% à périmètre courant et de +2,3% à périmètre homogène par rapport au 31 décembre 2010.
Dans ses perspectives, Gecina annonce que son résultat récurrent net devrait baisser en 2012, dans une tendance au moins similaire à celle constatée en 2011.